大陸m1
本篇筆記
跟m2 交差就泡沫高點
筆記的指標用法一句话說完：「M1 跟 M2 交叉，就（是）泡沫高點。」——用貨幣結構的變化為中國的資產泡沫定時。
M1 與 M2 的差別在「活」：M1 是隨時可支付的活錢（現金＋活期存款），M2 再加上定期存款等「死錢」。當 M1 增速向上穿越 M2（資金活化），代表企業與居民把定期轉活期、把儲蓄轉成隨時可用的購買力——通常是为了投資、投機或搶購。歷史上中國的 M1-M2 剪刀差轉正或擴大的段落，多次與資產價格的加速段重合（2007 年的股市狂熱、2015-16 的房市噴發）；反過來，M1 持續低於 M2（資金定期化、預防性儲蓄上升），正是信心低迷、通縮壓力的特徵——近年中國的 M1 增速數度轉負，反映的正是民間部門「躺平」的資金姿態。
貨幣指標的好處是難以粉飾：它可以不通過審批，但很難不作數。追蹤中國，與其聽政策宣示，不如盯 M1 的方向——錢什麼時候從死錢變活錢，市場什麼時候才有真行情。