購買力評價

筆記用兩句話拆解購買力平價：「內，國內買東西，相對；外，換國外貨幣。」

購買力平價（PPP）是匯率理論的基石：長期而言，兩種貨幣的匯率應該走向「同樣一籃商品，兩邊價格相等」的水位。經典的通俗衡量是《經經學人》的巨無霸指數——用各地的漢堡售價反推匯率的高估或低估。但 PPP 有內外兩個面孔：對內，它比較的是國內物價（你的錢在國內買到什麼）；對外，它比較的是換匯後的購買力（你的錢變成美元後買到什麼）。一個貨幣可以對內貶值（國內通膨）但對外持平，也可以對內穩定但對外大幅低估——人民幣長年被認為是後者。

匯率失衡的社會後果就在這個內外落差：低估的匯率等於對出口補貼、對進口課稅，國內消費者的購買力被系統性轉移給出口部門。也因此，「購買力重估」永遠是國際談判的暗線——名目匯率不動，工資與物價的相對變動也會慢慢把平衡找回來，只是那條路更慢、更痛。