清明節前後

「清明節前後——美國收稅，流動資金有可能大幅減少，可能會出問題。」筆記把變盤的機器指向一個具體的資金管道：美國報稅季。

美國的個人所得稅申報截止日在 4 月 15 日，數千萬家庭與大量企業在四月前的幾週內完成結算——對市場的含義是季節性的流動性抽取：納稅人從券商帳戶賣出股票或贖回基金來繳稅（尤其是資本利得的應稅年份），貨幣市場基金的贖回潮讓金融體系的短期資金面收緊。歷史上，四月前後的回購市場利率與美元流動性指標常出現季節性緊繃；稅款從私人部門流向財政部的帳戶（TGA），等於資金暫時退出流通——這是量化寬鬆時代少數還會「自然發生」的緊縮事件。

「可能會出問題」的擔憂架構：流動性是行情的氧氣，平時没有人注意它，只有在减少的時候才知道依賴多深——疊加在報稅抽取之上的任何風吹草動（地緣、數據、大型 IPO 凍結資金），都被這個季節性乾旱放大。清明時節雨紛紛，收稅季裡錢最緊——東西方的四月，各自有各自的資金節氣。