川普要的

「川普要的：小政府、自由市場、個人責任」——筆記用三個保守主義的核心詞，概括這個時代美國政治經濟學的意識形態錨點。

這組詞彙的系譜可以回溯到雷根：「政府不是解方，政府本身就是問題」，減稅、放管、緊縮社福，讓市場與個人承擔更多。川普繼承了這套語言，但執行方式出現了張力——一方面大幅減稅、鬆綁能源與金融監管（小政府、自由市場）；另一方面，以關稅、產業補貼與行政干預深度介入市場（這又是大政府的手）。理解這個張力的鑰匙是「個人責任」：把風險從國家移回個人與企業，政府只設定規則邊界（而且是交易式的規則）。

對市場的含義：政策的不連續性成為定價的常態變數——減稅與放管利好企業盈餘，關稅與干預推高成本與不確定性，兩股力量同時拉扯。這也是為什麼在這個框架下，波動率本身成了資產類別。