美國要中國

筆記寫著「供給自我自律」，並補一句歷史對照：「這次的供給改革，又回到當年鴻海漲工資」——把兩個時空的中國供給側故事接了起來。

2010 年前後的富士康（鴻海旗下）連續大幅調薪，是中國勞工成本結構性上行的起點：工資不再是無限供給的廉價要素，沿海製造業的成本優勢開始重估。而 2015-16 年的「供給側改革」（去產能、去庫存）則是另一種供給自律：官方主動砍掉鋼鐵、煤炭、水泥的過剩產能，讓商品價格與企業利潤回升。「美國要中國供給自我自律」的當代版本，則是要求中國治理「內捲式」的產能過剩——低價傾銷新能源車、太陽能、鋼鋁等，壓縮全球同業的生存空間。

三次供給自律的共同邏輯：中國的供給曲線一動，全球的價格就跟著動。差別只在主導者是市場（工資）、是北京（去產能）、還是華盛頓（貿易談判）——而每次的主導者換人，受益與受損的產業名單就重寫一次。