A股

「任何反彈都是逃命，從去年講到現在。」——熊市裡最孤獨但最重要的紀律：把反彈視為離場的機會，而非反轉的證據。

熊市反彈的統計特徵支持這個殘酷的說法：空頭市場中的技術性反彈，幅度常常超過多頭市場的波段（做空力道衰竭時的軋空急漲），但持續時間短、成交量結構差（反彈縮量、下跌放量）——參與者的目的不是建立多頭部位，是套牢者求退出、投機者搶短線。辨識的鑰匙有 three：量價背離（漲時無量）、均線結構（反彈止於長期均線之下）、以及催化劑的性質（口頭利好、技術性軋空，而非基本面反轉）。

「從去年講到現在」這六個字同樣值得品味：判斷的一致性是框架可信的前提——多數分析者在漫長空頭裡會被反覆的反彈磨到改口，追高又殺低。同一個判斷敢連續講兩年，要嘛固執，要嘛框架扎實；區分的方法是看他的理由是否隨數據更新而深化，而非重複口號。逃命波的紀律，最終考驗的不是分析，是對自己框架的忠誠。