美國三座大山

「住宅、教育、醫療」——筆記稱之為美國的三座大山，也就是壓在家戶帳本上漲最快、最無法逃避的三項支出。

這三個部門有共同的結構特徵：需求剛性（不能不買）、供給受限（住宅的土地管制、醫療的執照與審批、教育的學位稀缺）、以及定價機制的扭曲（第三方付費與學貸讓消費者對價格不敏感）。經濟學的鮑莫爾成本病（Baumol's cost disease）又雪上加霜：這些勞力密集服務的生產力難以提升，成本卻必須跟上其他部門的工資漲幅。結果是幾十年來，一般消費品（全球化製造的商品）價格漲幅溫和，但住房、學費、醫療費的漲幅持續跑贏所得——官方通膨數字與人民感受的巨大落差，正來自這個結構。

三座大山的宏觀含義：它們既是美國通膨的頑固核心（服務類通膨），也是社會流動的障礙（年輕世代的財富起步被學貸與房租壓住）。任何「讓美國再次富裕」的政策，成敗最終都會在這三個帳單上結算。