抱黃金

筆記的操作紀律一句話：「破季線，就買。」——用一條均線，把長期持有的資產變成有紀律的加倉系統。

季線（六十日均線）在技術分析裡代表一個季度市場參與者的平均成本，是中期趨勢的分界：價格在季線上，中期多頭結構完好；回落到季線下方，代表一季度的持有者整體套牢，趨勢轉弱的警訊。但筆記的用法是反直覺的「破線就買」——對黃金這類長期上行、由宏觀結構（實質利率下行、央行購金、去美元化）驅動的資產，回測均線不是趨勢的終點，而是趨勢的折扣區。歷史上黃金的大多頭段（2001-2011、2019 至今），跌破季線的次數很多，但每次都是下一波的前哨——均線的意義不在預測，而在提供「比上次便宜」的座標。

這個方法的前提必須誠實面對：它只在長期上升趨勢中有效，趨勢反轉時（例如 2011-2015 的黃金熊市），破線就買會一路接刀。因此紀律的完整版是：趨勢的判断交給宏觀（實質利率的方向），均線只負責進場的節奏——把「何時買」與「該不該買」分開，是長期持有者不追高不踏空的折衷。（本段為主題背景說明，不構成投資建議。）