還是再次說明財富效應
股市不跌，財富效應還是在的 「還是再次說明財富效應——股市不跌，財富效應還是在的。」筆記反覆回到這個機制，因為它是理解這一輪美國經濟（與聯準會困境）的鑰匙。 財富效應的傳導鏈：股價上漲→家庭帳面財富增加→邊際消費傾向上升…
黃金再跌
說很久了，又再跌了 摩根的公式， 16xx 還遠 但油不會跌，因為美國的控制 重點：金融屬性不斷在降低 「黃金再跌——說很久了，又再跌了。摩根的公式，16xx 還遠。但油不會跌，因為美國的控制。重點：金融屬性不斷在降低。…
日本上次做出匯率管制
確實發生效用，中國也是一樣，等待時間發生效用 「日本上次做出匯率管制——確實發生效用。中國也是一樣，等待時間發生效用。」筆記把外匯干預的日本經驗，類推到中國的匯率管理上。 日本的參考案例是 2022 年 9-10 月：日…
日幣
長期匯率不斷走低 降低債務 打擊存款人信心，把錢拿出來花 已經貶一半了，會在貶下去，當初日本買房的，都長草了 這是日本長期的策略 但長期來說，日本的競爭力會在東南重新回來 「日幣——長期匯率不斷走低：降低債務、打擊存款人…
美元繼續漲
黃金再繼續跌 「美元繼續漲——黃金再繼續跌。」免費版的兩行筆記，寫的是 2023 年第三季最乾脆的負相關：這一年秋天，美元與黃金像翹翹板的兩端。 這個連動的機制核心是實質利率：美元走強通常伴隨美國利率的相對優勢（聯準會 …
中字輩、大型國有 20:23
補藥 「中字輩、大型國有——補藥。」筆記用一個生動的比喻定位這類股票的角色：不是行情的引擎，是行情的續命藥。 「中字輩」是市場對「中字頭」央企的暱稱——中國石油、中國銀行、中國移動、中國神華等巨型國企。2023 年的 A…
美元
續抱，不要再加碼 現在媒體說台灣人瘋狂存美元，反指標了 「美元——續抱，不要再加碼。現在媒體說台灣人瘋狂存美元，反指標了。」筆記的倉位紀律與反向思維，在兩句話裡展示得淋漓盡致。 「反指標」的機制是行為金融學的老朋友：當一…
A50 滬深
注意風險 「A50 滬深——注意風險。」簡短的提醒，對應的是 2023 年 9 月中國資產的反彈窗口與其後的風險。 A50 期貨（新加坡交易所的富時中國 A50 期貨）是全球資金參與中國股市最便捷的離岸工具——它的優點（…
物價那麼高，是
供應鏈的問題，不是需求面的問題 全球化分工的破碎 如果物價高，是需求問題，那麼升值確實能降低需求，降低物價，但現在不是這樣，是供給端問題 「物價那麼高，是供應鏈的問題，不是需求面的問題——全球化分工的破碎。如果物價高是需…
大陸限制資本自由流
固定匯率 封死，固定 只剩下 獨立貨幣政策，空間就非常大 寬鬆、刺激 大陸商品漲到歪掉 中國的強刺激對於中國資產價格，產生絕對有能力發生的影響力 境外投資人，不要直接進場，而是透過海外各種商品進行資產組合 帶「預測」標記…
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