中國人民銀行困境
美元強勢，美債在資產負債表的佔比，只能靠發戰爭公債來，打台灣 「中國人民銀行困境——美元強勢，美債在資產負債表的佔比（下降），只能靠發戰爭公債來（籌錢）打台灣？」筆記把央行的資產負債表與最極端的地緣情境連在一起，是壓力測…
美元升值產生的所有情況
強勢美元如何打擊新興市場 IMF 的報告 一定要看 「美元升值產生的所有情況——強勢美元如何打擊新興市場，IMF 的報告一定要看。」筆記指向的，是國際貨幣基金組織對強美元傳導機制的系列研究。 IMF 的核心結論可以濃縮成…
過去美元和石油超級正相關
這次美元大跌，油沒跟著跌 利空不跌… (會反彈) 下半年中國會不會有強刺激，賭會有，因為結構改革做不下去(房地崩盤，長期對中國是有利的，但短期...)，看會找到那個 「過去美元和石油超級正相關——這次美元大…
股票
好像是 買 「股票——好像是，買。」與同日的美元筆記（續抱）並讀，這是 2023 年 7 月一次信號強度不高的進場決策，值得記錄的是它的誠實：「好像是」。 交易決策的語言裡，確信度是有刻度的：「買」（高確信）、「好像是買…
美元
1. 投資指數 止損 2. 長期、利率、匯差 續抱，會有調整，不用太擔心 「美元：1. 投資指數——止損；2. 長期、利率、匯差——續抱。會有調整，不用太擔心。」筆記在同一個資產上，為兩種性質的部位寫了兩套管理規則——這…
美國要割大陸 這集也很重要
葉倫去中國，早知道 CPI 會放緩，美元利率就會低，所以要中國自己大放水，可以刺激原物料上漲 美國通脹不能掉，才能割中國 「美國要割大陸：葉倫去中國——早知道 CPI 會放緩，美元利率就會低，所以要中國自己大放水（刺激原…
重要
大陸問題 油多，黑色系，注意風險 黃金可能下向 「重要——大陸問題：油多，黑色系，注意風險。黃金可能下向。」原物料分類的這篇，關鍵詞是「黑色系」——中國需求的商品代名詞。 黑色系指的是以鐵礦砂為首的黑色金屬產業鏈：鐵礦砂…
通貨緊縮 vs 物價下跌 vs 流動性陷阱 重要
通貨緊縮 ≠ 物價下跌 通貨緊縮 貨幣數量減少，導致需求不足，導致價格下跌 流動性陷阱 貨幣再多，融資成本再低，預期回報更低，仍然不要貨幣，不去投資，不去擴大需求 中國貨幣供給很多，但價格下跌，流動性陷阱 日本提供…
高利率持續到
2026，除非股市崩盤 「高利率持續到——2026，除非股市崩盤。」2023 年 7 月的這個判斷，把 higher for longer 的終點畫在三年後，並寫明唯一的提前觸發條件：股市崩盤。 利率高原期的邏輯結構：升…
實質利率再創新高
美聯儲開始收縮 「實質利率再創新高——美聯儲開始收縮。」一個數據點（實質利率的歷史高位），配上政策的定性（收縮週期的確認）。 實質利率是資產定價的地心引力：名目利率減去通膨預期。名目利率會騙人（通膨 8% 時的 5% 利…
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