日元
升 隔斷 筆記的兩個關鍵詞是「升」與「隔斷」，指向日圓升值對全球資金傳導鏈的切斷效果。 日圓長年是全球最便宜的融資貨幣：投資人借低利的日圓，換成美元或其他貨幣去買高收益資產，這就是套息交易（Carry Trade）。這套…
風險
ai 美元 沃許 美聯儲 筆記列出的關鍵詞是「AI、美元、沃許、美聯儲」，四個詞湊在一起，指向的是同一件事：美國貨幣政策路徑的不確定性。 「沃許」是凱文・沃許（Kevin Warsh），前聯準會理事、鮑威爾卸任後主席熱門…
大陸
不順週期 好 筆記寫著「不順週期，好」，看似簡短，其實點到了中國總體調控的一個關鍵詞：逆週期。 「逆週期調節」是中國官方的政策語言，指經濟下行時以降準、降息、財政發力對沖，過熱時反向收緊。另一個同名的工具是人民幣中間價報…
階級躍升
財富增長不會帶來階級的躍升 階級躍升會帶來財富的增長 現金流的創造 現金流的折現 現金流的交換 這篇筆記的核心句相當精彩：「財富增長不會帶來階級的躍升，階級躍升會帶來財富的增長」，後面接著「現金流的創造、現金流的折現、現…
投顧老師
心裡老師 筆記寫著「心裡老師」——把「心理」老師的雙關藏在裡面，點破了投顧產業的一個真實面：很多時候，投顧老師賣的不是資訊，而是心理支撐。 行為財務學的研究早已指出，散戶在市場中最稀缺的不是明牌，而是「拿得住」的能力。虧…
國企
底部，左4年，右4年，2029年可能起 筆記的判讀是「底部，左 4 年，右 4 年，2029 年可能起」——用時間框架描述中國國企的週期位置。 中國國企股（石油、電信、銀行、基建等）的估值長年低迷，2021 年起隨著中國…
AI吸乾所有的資本
需求又不足 「AI 吸乾所有的資本」配上「需求又不足」，兩句合起來描繪的是一個罕見的組合：資本開支的極度集中，與終端需求的疲軟並存。 AI 建軍的規模是歷史級的：幾大雲端業者（微軟、Google、Meta、亞馬遜）每年合…
18個月
2028Q1，就是現在 筆記寫著「2028Q1，就是現在＋18 個月」——用 18 個月作為市場推演的時間單位，這個數字在景氣循環研究中有它的淵源。 從歷史經驗看，貨幣政策從緊縮頂點傳導到實體經濟谷底，大約需要 12 到…
信心喊話
還是值得一看，人多的地方不要去 官方的「信心喊話」是市場的固定風景，筆記的註解則是老江湖的提醒：「還是值得一看，人多的地方不要去」。 研究口頭干預的文獻顯示，官員喊話的效果有三個特徵：短期有效（幾天到幾週）、重複遞減（喊…
台灣
被提光光 筆記寫著「被提光光」，配上 2026 年中的時間點，描繪的是台灣在這一輪全球重排秩序中的處境：籌碼不斷被「提取」。 提取的形式有好幾種：最先進的製造與研產能承諾赴美設廠，等於把最值錢的產業鏈環節部分外移；對美採…
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