長期利率
對黃金 有高 有低 掛在原物料分類下的「長期利率」，筆記的判讀是「對黃金，有高，有低」——點出了長天期利率與金價之間反覆拉鋸的關係。 黃金的定價核心是「實質利率」：名目公債殖利率減去通膨預期。邏輯很直觀——黃金不生利息，…
人民幣操作
4.15以下 買進 4.35以上 賣出 筆記給出的區間是「4.15 以下買進，4.35 以上賣出」——從數字看，這指的是人民幣兌台幣的匯率區間操作（近年人民幣兌台幣大致在 4.2 到 4.5 之間波動）。 區間操作的核心…
最大問題
日本國債 世光說一陣子了 債市分類下的這篇筆記，關鍵詞是「日本國債」，並註明「（吳）世光說一陣子了」——指這個風險被討論已久，如今逐漸走到檯面。 日本國債的問題在規模與結構：政府債務佔 GDP 超過 250%，為已開發國…
萬科
12/25 不違約 m2卡住 和 gdp 持平，人民幣長期漲到改變信仰 違約 2026 2027 大陸股市的黃金年 萬科是中國房地產的指標股——最早的股份制房企、深圳地鐵入主的混合所有制樣板。筆記圍繞 12 月 25 日…
黃豆賣出
中國信貸向下 「黃豆賣出」的時點判斷，筆記給的宏觀理由是「中國信貸向下」——這四個字背後，是原物料分析的一個重要框架：信貸脈衝。 信貸脈衝（credit impulse）指的是新增信貸流量佔 GDP 比重的變化率，它是中…
2026
日本跌倒，誰受惠？ 中國 可能性 誰越依賴日本，誰就越倒楣 日本也越來越無路可退，國債利息佔10%以上了！人口不斷老化，沒有翻本的可能 以「2026」直接命名的這篇，核心問答是：「日本跌倒，誰受惠？」筆記的推論是「中國可…
必看
今天說很多，滿天炮 標題只寫「必看」，筆記的補充是「今天說很多，滿天炮」——形容資訊量爆炸、各種說法滿天飛的一天。這種日子，反而是練習資訊分級的好素材。 市場的訊息可以粗分為三層：事實（已發生的數據與事件）、觀點（他人對…
人民幣
誰發動 在岸 錢匯出 結匯需求 中間價 央行 這次 離岸 錢匯入 看好中國資產 這篇筆記的關鍵詞鏈是：「誰發動 → 在岸、錢匯出、結匯需求、中間價、央行」對上「這次：離岸、錢匯入、看好中國資產」——完整呈現了人民幣雙軌制…
黃金
3800以上就是太高了，錢給別人賺 筆記對金價的紀律線畫在 3800 美元：「3800 以上就是太高了，錢給別人賺」——後半句是風險控制的老話：魚尾行情留給别人。 金價的三個定價軸：實質利率（機會成本，往下有利金價）、美…
黃豆
大豆 牛豬回溫時 生質油 會需要大豆 黃豆（大豆）看似平凡的農產品，實際上是全球原物料供需邏輯的縮影。筆記點出的需求引擎是：「牛豬回溫時」與「生質油」。 大豆壓榨後得到豆粕與豆油：豆粕是飼料蛋白的主要來源，中國的生豬存欄…
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