階級躍升
今天要看 這是「階級躍升」主題的第二篇筆記，標記著「今天要看」，顯示這是該系列影片的延續，值得把整個思考框架串起來。 關於階級與財富，經濟學有一個著名的長期規律：皮凱提在《二十一世紀資本論》提出的 r > g——資本報酬…
中美消費
同時硬著陸 筆記的判斷是「同時硬著陸」——全球兩大經濟體的消費一起轉弱，這是一個比單一國家衰退更麻煩的情境。 著陸的「軟硬」差別在於速度：軟著陸是成長放緩但就業與消費守住，硬著陸則是失業與消費相互拖累的螺旋。觀察中國消費…
清川普
美光緒 鴉片 油庫存 這篇筆記的關鍵詞組合相當隱晦：「美光緒、鴉片、油庫存」，但拆開來各有所指。 「美光緒」是一個歷史隱喻：光緒皇帝有名無實，朝政由慈禧掌理——用來暗喻表面上執政者與實際決策者分離的權力結構，決策的不可預…
加密貨幣
老兵不老，只是 今天也算是值得一看 筆記引用了麥克阿瑟的名言：「老兵不老，只是逐漸凋零」（Old soldiers never die, they just fade away）——用來形容比特幣這個「老兵」的處境，頗有…
大摩精算AI各部件增量
見到什麼是泡沫了吧 「大摩」是市場對摩根士丹利（Morgan Stanley）的暱稱，本篇筆記指的是其研究報告對 AI 供應鏈「各部件增量」的精算，而筆記的評語是：「見到什麼是泡沫了吧」。 華爾街估算 AI 商機的標準做…
買人民幣
最懶的操作 放人民幣 進階一點，美元負債，人民幣資產 筆記給的操作框架很直白：「最懶的操作，放人民幣；進階一點，美元負債，人民幣資產」。這是典型的貨幣錯配置（currency mismatch）策略。 原理是資產負債表的…
衰退
年後 清明 筆記給出的時間座標是「年後、清明」——用季節節氣標記衰退風險的觀察窗口，這是將總經判斷落到日曆上的做法。 經濟學家判斷美國衰退的幾個經典工具，各自有不同的領先時間：殖利率曲線倒掛（10 年期減 3 個月期公債…
台幣明年大升
少做海外投資 有能力做做中間套利 筆記對台幣的判斷是「明年大升」，附帶的建議是「少做海外投資，有能力做做中間套利」。台幣升值對台灣投資人的影響，值得完整理解。 台幣的升值壓力來源通常有三：貿易順差累積的外匯、外資匯入買台…
社保稅35%
比所得稅高 預計給員工1萬塊，5險1金算完，實際上要付1萬6千3百多，員工扣掉自付額後實拿7千7 筆記用一個具體的算例點出中國五險一金的負擔：「預計給員工 1 萬塊，五險一金算完，實際上要付 1 萬 6 千 3 百多，員…
中國最大的問題
有效投資嚴重不足 反應在最終勞工，所得身上 反應在最終土地，地租身上 反應在資本，利息報酬身上 工資低、地租低、利率低 s-i = x-m 投資不足的地方會反轉 大陸很多版塊會受惠於人民幣的在平衡 這篇筆記的內容密度很高…
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